Crescem os receios sobre o ouro alemão retido nos EUA durante o segundo mandato de Trump

Preocupações ressurgem sobre cofres estrangeiros em meio à incerteza política

Um novo debate político está se desenrolando na Alemanha sobre a segurança de suas reservas de ouro armazenadas no exterior - particularmente as 1,244 toneladas mantidas nas profundezas de Manhattan, nos cofres do Federal Reserve Bank de Nova York. Com o ex-presidente dos EUA, Donald Trump, assumindo um segundo mandato, críticos na Alemanha expressam preocupações urgentes de que o ouro, avaliado em mais de € 117 bilhões, possa não estar mais seguro sob uma administração americana cada vez mais imprevisível.

Esse estoque de ouro, equivalente a quase 100,000 barras padrão de 12.5 quilos, representa mais de um terço das reservas totais da Alemanha. O ouro restante está dividido entre Frankfurt, onde cerca de metade está armazenada, e Londres, que detém 13% dos ativos do Bundesbank. Os apelos para trazer o ouro de volta para casa estão se intensificando, motivados pelo medo de que Trump possa interferir na independência do Federal Reserve (Fed, o banco central americano) e potencialmente usar o ouro estrangeiro como ferramenta geopolítica.

A influência de Trump sobre o Fed gera alarme

A discussão, antes um tópico limitado a especialistas financeiros e círculos nacionalistas, entrou no mainstream político. Markus Ferber, membro da CSU no Parlamento Europeu, alertou publicamente que Trump poderia elaborar estratégias "criativas" para lidar com ouro estrangeiro armazenado em solo americano. Seu alerta reflete uma ansiedade mais ampla em Berlim: se o executivo americano exercesse controle sobre o Federal Reserve (Fed), as reservas do Bundesbank em Nova York poderiam, teoricamente, ficar sob jurisdição direta ou indireta dos EUA.

Os repetidos ataques verbais de Trump ao presidente do Fed, Jerome Powell, e seu histórico de minar a independência institucional alimentam essas preocupações. Embora o Bundesbank atualmente mantenha a confiança em seus parceiros americanos, os críticos apontam que a confiança por si só pode não ser uma salvaguarda suficiente no atual clima geopolítico.

Bundesbank defende status quo, críticos exigem ação

Apesar da crescente inquietação, o Bundesbank tem resistido até agora aos apelos para mudar sua estratégia de armazenamento. O presidente Joachim Nagel disse recentemente a repórteres que não perde o sono com a questão e expressou total confiança no banco central dos EUA. A instituição argumenta que a segurança e a acessibilidade ao mercado continuam sendo os principais critérios para a seleção de locais de armazenamento, e que Nova York continua a cumprir esses requisitos.

No entanto, vozes políticas e da sociedade civil continuam a pressionar o Bundesbank. A Associação Europeia de Contribuintes e a Federação Alemã de Contribuintes enviaram cartas formais ao Ministério das Finanças e ao Bundesbank, instando-os a reavaliar os acordos atuais. "Tragam o nosso ouro para casa", instou o presidente da associação, Michael Jäger, que enfatizou o crescente risco estratégico de manter riqueza nacional no exterior em tempos de tensão internacional.

Raízes históricas do armazenamento estrangeiro sob escrutínio

A presença de ouro alemão no exterior não é novidade. Após a Segunda Guerra Mundial, a Alemanha não possuía reservas próprias de ouro. Com o crescimento da economia do pós-guerra, o ouro foi acumulado como pagamento por superávits comerciais, principalmente em dólares, mas o metal físico nunca foi enviado para a Alemanha. Em vez disso, o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) transferiu a propriedade para contas abertas no Bundesbank, deixando as barras em Nova York.

Durante a Guerra Fria, armazenar ouro em países aliados era visto como uma estratégia de segurança. Um avanço soviético na Europa Ocidental poderia colocar em risco as reservas alemãs em Frankfurt, tornando o armazenamento nos EUA e no Reino Unido lógico. Mas os críticos argumentam que essa lógica não se encaixa mais no contexto estratégico atual, especialmente dada a imprevisibilidade da atual administração americana.

Esforços de repatriação anteriores estabelecem um precedente

Esta não é a primeira vez que preocupações com o armazenamento estrangeiro de ouro alemão chegam ao cenário nacional. Entre 2013 e 2016, a Alemanha repatriou 300 toneladas de ouro - principalmente de Nova York - para Frankfurt. O Bundesbank inicialmente resistiu às exigências de auditoria ou inspeção das barras, alegando custos e sensibilidades diplomáticas. No entanto, sob pressão, organizou o transporte em fases discretas, utilizando aeronaves para entregar as barras, que foram então testadas quanto à autenticidade e armazenadas em cofres ampliados em Frankfurt.

Esses esforços levaram a um reforço da segurança interna e a modificações na infraestrutura de armazenamento, incluindo a conversão de antigos data centers em cofres. Apesar dessa experiência, não houve nenhuma realocação adicional em larga escala nos últimos anos.

Investidores privados refletem preocupações oficiais

A atual onda de ansiedade não se limita às instituições. Indivíduos ricos e entidades financeiras também começaram a transferir seu ouro para fora dos EUA, antecipando uma possível instabilidade econômica ou política. Inicialmente, após a reeleição de Trump, muitos investidores enviaram ouro para armazéns de Nova York, como a COMEX, para evitar tarifas e capitalizar preços favoráveis. Mas, em meados de 2025, essa tendência começou a se reverter. Relatórios sugerem agora que indivíduos com alto patrimônio líquido estão cada vez mais transferindo seu ouro para jurisdições consideradas politicamente mais estáveis, como Singapura.

Essa mudança reflete uma incerteza mais ampla sobre a confiabilidade da governança dos EUA sob a influência de Trump. Em um caso notável frequentemente citado na mídia alemã, a Venezuela, em 2019, não conseguiu acessar o ouro armazenado no Banco da Inglaterra devido a preocupações com a legitimidade de sua liderança e as implicações das sanções internacionais. Para muitos alemães, a lição é clara: o ouro armazenado no exterior pode rapidamente se tornar inacessível sob as condições erradas.

Segurança versus soberania: o dilema estratégico

Os defensores da manutenção do armazenamento no exterior argumentam que manter a presença em centros financeiros como Nova York e Londres aumenta a liquidez e a flexibilidade do comércio internacional. Transportar o ouro não só seria logisticamente complexo e caro, como também poderia desencadear tensões diplomáticas. Além disso, o Bundesbank sustenta que o ouro armazenado nos EUA pode ser rapidamente mobilizado nos mercados globais durante crises, uma característica fundamental que o armazenamento doméstico pode não oferecer com a mesma eficácia.

No entanto, a questão subjacente persiste: ainda é sensato confiar em instituições estrangeiras para proteger os ativos nacionais em uma era marcada pelo nacionalismo econômico e mudanças nas alianças globais?