Alemanha: armazenamento de gás muito baixo para o inverno

Os níveis de armazenamento de gás na Alemanha estão significativamente mais baixos do que o normal com a aproximação da estação de aquecimento. Dados do setor estimam o armazenamento nacional em cerca de 57.4% em julho, bem abaixo da média de longo prazo de quase 70%, enquanto uma análise separada colocou o nível mais próximo de 50% porque nem todos os locais estão sendo preenchidos no mesmo ritmo. A divergência reflete diferentes datas de corte e destaca a irregularidade do uso das capacidades. O maior local, Rehden, na Baixa Saxônia, é o que se destaca: com cerca de 2%, está quase vazio, em comparação com pouco mais de 55% no ano anterior. A lacuna alimenta a preocupação sobre a rapidez com que os volumes podem ser repostos antes que as temperaturas caiam.

O armazenamento de gás alemão em Rehden está quase vazio

O nível extremamente baixo de Rehden tem várias causas. A operadora SEFE Storage, uma subsidiária federal, não abastece por conta própria, mas oferece capacidade para concessionárias municipais, fornecedores de energia e clientes industriais. Em verões normais, esses clientes compram gás mais barato, injetam e vendem durante o inverno. Este ano, o incentivo ao preço é fraco: apesar da calmaria do verão, o gás no atacado permanece alto e está cerca de 40% acima do ano passado, restringindo injeções especulativas. A SEFE está comercializando capacidade desde o início de maio, mas a demanda tem sido baixa. O projeto de Rehden também desacelera tanto a injeção quanto a retirada, de modo que outros locais mais rápidos teriam que compensar se a demanda aumentar.

As metas de armazenamento de gás da Alemanha foram flexibilizadas

Após dois invernos de mercados apertados, a Alemanha fixou metas legais de abastecimento para evitar desabastecimento. Essas metas sustentaram injeções constantes mesmo no verão e ajudaram a manter o sistema estável, mas também endureceram a demanda quando os preços estavam altos. Para 2025, o governo recalibrou os limites. Rehden, por exemplo, deve atingir apenas 45% até 1º de novembro, abaixo dos 95% das regras anteriores. Em invernos anteriores, as metas agregadas subiram para 90% em outubro, novembro e fevereiro. A mudança reduz a pressão imediata sobre o mercado, mas não elimina a necessidade de reabastecer o suficiente para uma onda de frio severa.

Alerta da indústria: o abastecimento total até novembro está fora de alcance

A associação de operadores de armazenamento (Ines) alerta que um reabastecimento completo de 100% até 1º de novembro de 2025 já é tecnicamente impossível. Com base nas capacidades reservadas, os estoques poderiam atingir cerca de 70% até essa data e ainda assim cumprir a legislação vigente. Os operadores alertam, no entanto, que 70% podem ser insuficientes se o inverno for longo ou excepcionalmente frio, ou se as rotas de abastecimento forem interrompidas. A mensagem principal é que o sistema pode atingir os limites legais, mas as margens de resiliência são estreitas.

Mecânica do mercado mantém injeções lentas

Os preços altos são o principal freio. Os preços elevados do verão reduzem o spread sazonal clássico que os comerciantes usam para justificar comprar agora e vender depois. A exigência de atingir níveis mínimos de abastecimento também manteve a demanda de verão alta nos anos anteriores, elevando ainda mais os preços. Mesmo após a redução dos limites, o mercado espera que a demanda aumente mais tarde para atingir as metas mais baixas - mas ainda vinculativas -, o que sustenta os preços atuais. Com menos ofertas disponíveis, muitos compradores preferem esperar, e as injeções estão atrasadas.

Imposto cancelado, nível de alerta reduzido

Clientes particulares financiavam anteriormente injeções estratégicas por meio de uma taxa de armazenamento de gás que custava às famílias entre € 20 e € 60 por ano. A coalizão aboliu a taxa, o que representa um alívio nas contas, mas também um retorno ao abastecimento orientado pelo mercado. No nível sistêmico, a pressão diminuiu: o Ministério da Economia rebaixou o "estágio de alerta" de 2022 para "estágio de alerta precoce" a partir de 1º de julho, afirmando que os fluxos estão estáveis e o fornecimento está garantido. As autoridades, no entanto, admitem que as condições podem mudar rapidamente se eventos geopolíticos interromperem o comércio.

A segurança do abastecimento agora depende do GNL e de fluxos diversificados

A Agência Federal de Redes enfatiza que o armazenamento de gás na Alemanha deve ser avaliado como um todo, não por um único local. Instalações mais rápidas podem suprir a resposta lenta de Rehden. Em caso de emergência, terminais de GNL flutuantes e onshore em Wilhelmshaven, Brunsbüttel e Mukran podem impulsionar os fluxos, apoiados por um portfólio mais amplo que inclui Noruega, Estados Unidos, Argélia e, prospectivamente, Catar. O gás russo proveniente de gasodutos ainda chega a partes da Europa e influencia indiretamente os equilíbrios continentais, mas a Alemanha planeja sem ele. Em caso de escassez repentina, o gás ou o GNL precisariam ser comprados a preços spot, expondo os compradores à volatilidade global.

Perspectiva de preço: o armazenamento de gás na Alemanha custará mais para ser abastecido

Várias forças apontam para custos estruturalmente mais altos. O preço do CO₂ deverá subir, elevando o custo do aquecimento e da energia a gás. Nas negociações comerciais transatlânticas, espera-se que o governo americano pressione a Europa a comprar mais GNL americano, que dificilmente será mais barato. A política também aumenta a demanda: Berlim planeja novas usinas a gás para estabilizar o sistema elétrico quando a produção eólica e solar estiver baixa. Analistas, portanto, esperam que o gás no atacado alemão aumente cerca de 50% até 2030 em comparação com as médias recentes, o que implica que as injeções de gás armazenadas na Alemanha continuarão caras.

Impacto ao consumidor e planejamento de contas

Para as famílias, o fim da taxa de armazenagem reduz um pequeno item, mas os custos de energia subjacentes permanecem elevados. Se a armazenagem terminar o outono em torno de 70% e o inverno for ameno, os picos de preços poderão ser limitados. Uma estação mais fria, atrasos nas instalações de GNL ou novos atritos comerciais elevariam as tarifas mais cedo. Inquilinos de edifícios com aquecimento central a gás devem orçar pagamentos antecipados mais altos em 2025/26, e pequenas empresas com cargas de aquecimento de processo devem revisar as ofertas de preço fixo com antecedência.

O que as autoridades e as empresas farão a seguir

A Agência Federal de Redes monitorará as curvas de preenchimento agregado e interligará as retiradas de armazenamento com a programação de GNL para manter o equilíbrio. As operadoras manterão a capacidade de comercialização para atrair mais compradores, enquanto as concessionárias avaliam se devem injetar agora ou mais tarde. O rebaixamento de alerta para alerta antecipado permanece condicional; as autoridades mantêm ferramentas de emergência, mas preferem sinais de mercado para fazer o trabalho. A métrica central a ser observada é a taxa líquida diária de injeção. Se ela acelerar até o final do verão e início do outono, o armazenamento de gás da Alemanha pode fechar parte da lacuna; caso contrário, o sistema entrará no inverno com reservas mais finas e maior risco de preço.