Alemanha enfrenta terceiro ano de estagnação econômica

O governo federal da Alemanha revisou sua previsão econômica para 2025 para crescimento zero, marcando o terceiro ano consecutivo sem expansão para a maior economia da Europa. A projeção atualizada, apresentada pelo Ministro da Economia em fim de mandato, Robert Habeck, reverte estimativas anteriores do governo, que ainda esperavam uma recuperação modesta. Em janeiro, as autoridades previam um aumento de 0.3% no PIB, mas agora preveem estagnação.

Essa forte correção para baixo ocorre após uma contração de 0.3% em 2023 e um declínio adicional de 0.2% em 2024. Especialistas alertam que mesmo essa nova previsão de estagnação pode ser excessivamente otimista, com instituições como o Bundesbank e o Instituto Ifo insinuando a possibilidade de uma recessão contínua. Alguns think tanks independentes sugerem um crescimento mínimo de 0.1%, na melhor das hipóteses.

Tarifas dos EUA são culpadas como motor de crescimento e desaparecem

O principal fator por trás da piora das perspectivas econômicas é a postura comercial agressiva adotada pelo presidente dos EUA, Donald Trump. Sob seu governo, tarifas de importação abrangentes foram impostas ou ameaçadas, desestabilizando os mercados globais e atingindo particularmente a economia alemã, fortemente exportadora.

Entre os mais prejudiciais estão os impostos gerais de importação de 10% sobre todos os produtos e sobretaxas específicas de 25% sobre aço, alumínio e automóveis — setores centrais para as exportações alemãs. Os setores automotivo e de máquinas, em particular, estão enfrentando uma demanda internacional em declínio, agravada pela concorrência dos fabricantes chineses e pelo futuro incerto das relações comerciais com a Rússia.

Embora tenha sido anunciada uma suspensão tarifária de 90 dias para certos produtos, as tarifas básicas permanecem em vigor, prolongando a incerteza econômica para os exportadores alemães. O Ministro Habeck enfatizou que essas medidas protecionistas estão impactando a Alemanha de forma mais severa do que muitos de seus pares, citando a profunda dependência do país do comércio exterior. Os Estados Unidos continuam sendo o principal parceiro comercial da Alemanha, o que torna as tensões atuais especialmente prejudiciais.

Crise prolongada agrava problemas no mercado de trabalho

Os números decepcionantes seguem-se a anos de turbulência econômica, começando com a pandemia do coronavírus e continuando com as crises energética e geopolítica desencadeadas pela invasão da Ucrânia pela Rússia. Apesar da intervenção estatal significativa, incluindo centenas de bilhões de euros em ajuda, os problemas estruturais que assolam a economia não diminuíram.

A retração contínua está agora se infiltrando no mercado de trabalho. A projeção de primavera do governo prevê um aumento no desemprego e uma queda no emprego em geral em 2025. A tradicionalmente forte "retomada da primavera" do mercado de trabalho não se concretizou este ano, refletindo a hesitação das empresas em contratar em meio à demanda enfraquecida e à alta incerteza.

Novo governo enfrenta pressão imediata

A esperada mudança de governo, que provavelmente reunirá uma grande coalizão liderada por Friedrich Merz, da CDU, e Lars Klingbeil, do SPD, está dando ênfase renovada à recuperação econômica. A coalizão já delineou planos para estimular o crescimento, incluindo regras de depreciação mais favoráveis ​​e custos de energia reduzidos para as empresas. No entanto, espera-se que essas medidas não apresentem impacto mensurável até 2026.

Para esse ano, o governo agora prevê um crescimento modesto de 1.0% — abaixo da previsão de 1.1% feita há apenas alguns meses. Institutos econômicos privados permanecem mais cautelosos, prevendo um crescimento de até 1.3% se as condições do comércio internacional se estabilizarem.

A inflação recua, mas os desafios permanecem

A inflação na Alemanha deverá diminuir, proporcionando algum alívio. A taxa, que era de 2.2% em 2024, deverá cair para 2.0% em 2025 e, em seguida, para 1.9% em 2026. Economistas do governo observam que os efeitos deflacionários da redução da demanda por importações e da mudança nos fluxos comerciais globais — especialmente se os exportadores chineses redirecionarem seus produtos para a Europa — podem aliviar ainda mais a pressão sobre os preços.

Ainda assim, é improvável que o controle da inflação por si só compense a fraca produção industrial, o declínio das exportações e um mercado de trabalho estagnado. Os fundamentos econômicos da Alemanha continuam abalados tanto por ineficiências internas quanto por fatores globais imprevisíveis, sem uma recuperação rápida à vista.

As negociações comerciais são a chave

Grande parte do destino econômico da Alemanha a curto prazo depende do resultado das negociações comerciais entre a UE e os Estados Unidos. Um avanço poderia ajudar a dissipar a incerteza sobre as exportações e trazer alguma estabilidade aos mercados financeiros globais. Até lá, a incerteza continuará a pesar fortemente sobre o investimento empresarial e a confiança do consumidor.

O desafio agora recai sobre o novo governo: implementar reformas estruturais de longo prazo, ao mesmo tempo em que lida com as consequências imediatas das políticas protecionistas dos EUA e da desaceleração da demanda internacional.